Back
29 Mar 2017
GBP: Struktural Harus Lebih Besar Dari Siklis Dan Akan Akan Jatuh Lebih Jauh - HSBC
FXStreet - Menurut analis di HSBC, akan memberi harapan baru di Inggris bagi mereka yang memilih untuk meninggalkan Uni Eropa tidak hanya mereka mengharapkan untuk mengambil kembali kendali politik, tetapi di atas ini, pertumbuhan telah tangguh, inflasi meningkat dan ada tanda-tanda bahwa GBP stabil.
Kutipan penting
“Untuk mereka yang tersisa, meskipun cuaca lebih hangat, terlihat semakin seperti musim dingin keputusasaan. Di mata mereka, Inggris bergerak lebih dekat ke Hard Brexit. Dari sudut pandang ini, inflasi didorong oleh GBP yang lebih rendah dan biaya impor lebih tinggi, pendapatan riil yang tertekan dan defisit transaksi berjalan masih lebar.”
“Perpisahan ini juga telah lazim di pasar keuangan. Apa yang harus pasar percaya? Data siklis, menunjukkan yang terbaik dari sepanjang waktu, telah bertahan dengan baik dan membuat GBP terlihat undervalue; atau data struktural, yang menunjukkan terburuk sepanjang waktu dan memberitahu kita mata uang masih akan jatuh lebih lanjut.”
“Selama 25 tahun terakhir, cara yang benar untuk berpikir tentang GBP adalah siklis. Dalam pola pikir ini, inflasi didorong oleh pertumbuhan yang lebih tinggi, sehingga pasar benar untuk mengharapkan kebijakan moneter ketat. Tapi seperti halnya dengan politik, kita telah memasuki era baru bagi GBP. Sekarang, inflasi didorong oleh mata uang yang lebih lemah yang telah jatuh karena defisit transaksi berjalan besar dan kekhawatiran politik. Hal ini telah menyebabkan kenaikan inflasi impor, menyebabkan tekanan pendapatan riil, upah berjuang untuk bersaing dengan harga. Ini akan membatasi pertumbuhan dan meninggalkan BoE cenderung untuk menaikkan.”
“GBP mendorong inflasi; inflasi tidak boleh mendorong GBP. Pendorong adalah struktural bukan siklis. Dengan demikian, fungsi reaksi GBP harus berbeda.”
“Sementara pasar sedang melihat data siklis dan melihat cahaya, kita akan berdebat untuk mengawasi data struktural, yang masih jatuh di kegelapan. Angka-angka perdagangan baru-baru ini belum menunjukkan tanda rebalancing yang jelas. Sampai itu terjadi, kami akan akan menjual mata uang di belakang data siklis kuat. Kami melihat GBP-USD jatuh ke 1,10 pada akhir tahun 2017 dan EUR-GBP reli ke paritas.”
Kutipan penting
“Untuk mereka yang tersisa, meskipun cuaca lebih hangat, terlihat semakin seperti musim dingin keputusasaan. Di mata mereka, Inggris bergerak lebih dekat ke Hard Brexit. Dari sudut pandang ini, inflasi didorong oleh GBP yang lebih rendah dan biaya impor lebih tinggi, pendapatan riil yang tertekan dan defisit transaksi berjalan masih lebar.”
“Perpisahan ini juga telah lazim di pasar keuangan. Apa yang harus pasar percaya? Data siklis, menunjukkan yang terbaik dari sepanjang waktu, telah bertahan dengan baik dan membuat GBP terlihat undervalue; atau data struktural, yang menunjukkan terburuk sepanjang waktu dan memberitahu kita mata uang masih akan jatuh lebih lanjut.”
“Selama 25 tahun terakhir, cara yang benar untuk berpikir tentang GBP adalah siklis. Dalam pola pikir ini, inflasi didorong oleh pertumbuhan yang lebih tinggi, sehingga pasar benar untuk mengharapkan kebijakan moneter ketat. Tapi seperti halnya dengan politik, kita telah memasuki era baru bagi GBP. Sekarang, inflasi didorong oleh mata uang yang lebih lemah yang telah jatuh karena defisit transaksi berjalan besar dan kekhawatiran politik. Hal ini telah menyebabkan kenaikan inflasi impor, menyebabkan tekanan pendapatan riil, upah berjuang untuk bersaing dengan harga. Ini akan membatasi pertumbuhan dan meninggalkan BoE cenderung untuk menaikkan.”
“GBP mendorong inflasi; inflasi tidak boleh mendorong GBP. Pendorong adalah struktural bukan siklis. Dengan demikian, fungsi reaksi GBP harus berbeda.”
“Sementara pasar sedang melihat data siklis dan melihat cahaya, kita akan berdebat untuk mengawasi data struktural, yang masih jatuh di kegelapan. Angka-angka perdagangan baru-baru ini belum menunjukkan tanda rebalancing yang jelas. Sampai itu terjadi, kami akan akan menjual mata uang di belakang data siklis kuat. Kami melihat GBP-USD jatuh ke 1,10 pada akhir tahun 2017 dan EUR-GBP reli ke paritas.”